说到大宗商品风险，主要涉及到金融风险和商品价格风险。金融风险可分为外汇风险和利率风险。企业司库在衡量外汇风险的时候，首先必须清楚的了解本公司的基础货币是什么。金鹰公司是一家国际国际性的公司，基础货币是美元，所以我们相当关注美元汇率的走势。另外，随着集团业务的全球化发展，司库在确定货币状况的时候也应当根据整个公司业务情况。商品价格风险则涉及到了产品价格风险、原材料价格风险以及能源价格风险。其中能源价格风险往往会被忽视，特别是企业在投资建厂时会涉及到很多能源费用的支出，因此需要很重视这方面的价格波动。

　　我本人从85年开始从事资金管理的工作，期间经历过了几次金融风波，之前的美元汇率的大幅下降，97年的亚洲金融风暴以及最近的次贷危机。我们以后肯定还会碰到类似的金融危机，作为一个合格的司库应当有能力去应对这样的危机。

　　这是一个真实的案例，97年的时候，有一家泰国公司借了非常便宜的美金来支持其国内的业务。但是之后美元对泰铢的大幅贬值，使该公司面临着很大的敞口危机，由于成本的大幅变化，该公司面临着极大的亏损，最终走向破产。因此，作为司库也应当要关注公司财务报表上贷款的具体币种及相关利率。

　　在市场上没有哪两家公司的风险敞口是一样的。司库们需要清楚去了解本公司敞口的时间窗口，敞口的数量，以及敞口的可靠性和确切性。在集团内部敞口风险一般可以分为：交易风险，转换风险和经济风险。例如在金鹰，我们是一家新加坡的公司，现在有一笔欧元支付，这涉及交易性风险。又如一家中国公司，有美元贷款，这涉及到转换风险。另外企业如果到海外去开分公司的话，就会涉及到经济风险。

　　金融市场上从来没有肯定的事情。我们可以看到每次金融危机都会给市场带来很大的波动，且每次的影响也都不同。所以我们需要一个清晰的公司治理制度。特别是对于风险敞口的管理。在风险敞口的管控过程中，首先要能够精确地衡量出企业的风险敞口，然后选择相应的对冲风险工具，但是并非所有的对冲手段都能用来管控风险，对冲成本也是一个不容忽视的重要因素。

　　在金鹰，我们将有应收账款和应付账款进行轧差，只去管理净额轧差之后的风险敞口。在公司内部，司库们要尽量将公司的货币资产和负债进行匹配，但是通常情况下完全匹配的可能性很低，这时就需要有相应的工具去对冲这部分风险。

　　在研究对冲工具的时候，司库需要借助一定的市场数据信息，更关键的是要有清晰的分析和见解。企业司库的一个很重要的职能是风险管理。做好风险管理的前提是要做好资金归集，特别是资金流的预测。没有准确的预测，司库就很难获悉企业哪部分资金会有敞口，因此也很难来运用工具进行对冲。在新加坡，一个开放的利汇率环境下，企业如果没有一个正确的现金流预测机制的话，是件非常糟糕的事情。

　　司库的职责是要帮助公司锁定成本，确保利润，从而保证公司持续运营的可行性。在金鹰内部，我们将资金管理部门分为前台、中台和后台。前台的工作主要有：企业敞口的管理、市场分析、制定套期保值策略、交易权限设置、与银行，交易商和证券商的合作、资金部考绩制度和薪酬与激励等；中台的工作有：编制风险管理报告、检查交易与授权数据的准确性；后台的工作有：完善交易与现金的配比，确保资金流入流出的准确性。我掌管前台工作，不负责中台和后台的事务，我会给下属提供建议和意见，但绝不会影响他们的决定。

　　在金鹰内部，司库扮演着清晰的角色，有着明确的职责分配和流程。我们有一个司库委员会，这个委员会的成员由公司的创始人、总裁、银行司库以及各个结算中心的负责人组成。司库委员会通常每两周开一次会议，会上会对近期的市场变化进行评估。当市场有剧烈的波动的时候，我们会随时召开这样的会议。在会议召开的一天之前，我们会将资金管理报告发送给所有的委员会成员。在会上，向所有的成员传达相应的政策和决策。会后将会议纪要发送给所有的参会人员。

　　我们一直建议司库不要使用不熟悉的金融工具来管理资金。我们比较推崇的资金管理方式包含以下几点：评估对冲工具的适用性；使用熟悉的金融产品；评估金融产品的市场流动性；评估对冲的成本。另外企业司库也需要审计的支持。审计是司库的合作伙伴。审计在一定程度上能够确保司库的活动和流程与司库的战略相符。同时审计也能为司库提供专业的知识。